(Bloomberg) — Apabila Sanjay Shah kehilangan pekerjaan semasa krisis kewangan lebih sedekad yang lalu, dia adalah salah seorang daripada ribuan peniaga peringkat pertengahan yang tiba-tiba tidak bekerja. Shah tidak mengambil masa lama untuk kembali ke dalam permainan, menubuhkan dananya sendiri menyasarkan jurang dalam undang-undang cukai dividen. Dalam beberapa tahun, beliau mencatatkan peningkatan yang menakjubkan daripada ketidakjelasan lantai perdagangan kepada mengumpul sebanyak $700 juta dan portfolio hartanah yang terbentang dari Regent's Park di London asalnya hingga ke Dubai. Dia memerintahkan sebuah kapal layar sepanjang 62 kaki dan menempah Drake, Elton John dan Jennifer Lopez untuk bermain untuk badan amal autisme yang diasaskannya. Mendorong pendakiannya adalah apa yang dia kekalkan adalah sah, jika akhirnya menimbulkan kontroversi, perdagangan Cum-Ex. Urus niaga seperti ini mengeksploitasi kelemahan undang-undang di seluruh Eropah, membolehkan peniaga berulang kali memperoleh bayaran balik cukai dividen pada satu pegangan saham. Tawaran itu terbukti sangat menguntungkan bagi mereka yang terlibat - kecuali, sudah tentu, untuk kerajaan yang membayar berbilion-bilion. Penggubal undang-undang Jerman menggelarnya sebagai rompakan cukai terbesar dalam sejarah. Denmark, yang cuba mendapatkan balik kira-kira 12.7 bilion krone ($2 bilion), atau hampir 1% daripada keluaran dalam negara kasarnya, berkata keseluruhan perusahaan itu adalah sandiwara. Peguamnya sedang berusaha untuk mendapatkan akses kepada rekod bank yang mereka simpan akan membuktikan perkara itu. Pihak berkuasa kini telah membekukan sebahagian besar harta Shah dan dia menentang tindakan undang-undang dan siasatan jenayah di beberapa negara. Peguamnya telah memberitahunya bahawa dia akan ditangkap jika dia meninggalkan bandar Teluk itu ke Eropah, walaupun dia masih belum didakwa. Tetapi dalam satu siri temu bual baru-baru ini dari rumahnya yang bernilai $4.5 juta di Dubai, Shah tidak bertaubat. mempunyai akhlak,” kata lelaki berusia 50 tahun itu dalam panggilan video. “Pengurus dana lindung nilai, dan sebagainya, mereka tidak mempunyai moral. Saya membuat wang secara sah.”'Membenarkan It'Shah dan firma yang ditubuhkannya — Solo Capital Partners LLP — adalah tokoh utama dalam skandal Cum-Ex Denmark, di mana beliau berkata syarikatnya membantu pelabur menjual saham dengan pantas dan menuntut berbilang bayaran balik cukai dividen.Baca lebih lanjut: Bagaimana 'Cum-Ex' Tax Dodge Berfungsi: QuickTakeAuthorities telah menyiasat ratusan bank, peniaga dan peguam di beberapa negara ketika mereka cuba mengambil kira berbilion euro dalam dana pembayar cukai yang mereka katakan dituai. Tetapi Shah berkata dia dijadikan "kambing hitam" kerana memikirkan cara untuk mendapatkan keuntungan secara sah daripada kelemahan kod cukai yang tidak jelas yang membenarkan perdagangan Cum-Ex, dinamakan untuk istilah Latin untuk "Tanpa-Tanpa." "Buktikan bahawa mana-mana undang-undang telah dilanggar, ” Shah berkata. “Buktikan bahawa terdapat penipuan. Sistem perundangan membenarkannya.” Agensi cukai Denmark, Skat, berkata ia membekukan sebanyak 3.5 bilion kroner Denmark aset Shah, termasuk rumah agam London bernilai $20 juta, sebagai sebahagian daripada tuntutan mahkamah yang meluas terhadap bekas jurubank itu dan sekutunya yang didakwa .Agensi itu tidak melihat "bukti yang menyokong bahawa saham sebenar terlibat dalam perdagangan yang berkaitan dengan bayaran balik dividen yang dituntut semula dalam alam Shah," katanya dalam satu kenyataan. “Ia kelihatan seperti urus niaga kertas tanpa kaitan dengan mana-mana pegangan saham sebenar.” Shah masih mengaut kira-kira 200,000 paun ($250,000) setahun daripada menyewakan hartanahnya, katanya, kurang daripada separuh daripada apa yang dia dapat sebelum ketibaan Covid- 19.Bekas peniaga itu menghadapi panas tambahan di Jerman, di mana pendakwa raya sedang menyiasatnya sebagai sebahagian daripada jaring seret seluruh negara yang menyasarkan ratusan suspek di seluruh industri kewangan. Berasa DirompakDi Denmark, kes terhadap Shah telah mencetuskan kemarahan orang ramai. Negara itu, yang berada di tengah-tengah kemelesetan ekonomi yang disebabkan oleh coronavirus, mendakwa ia telah dirompak. "Di negara seperti Denmark, dan terutamanya pada masa Covid-19, ia adalah sangat penting," kata Alexandra Andhov , seorang profesor undang-undang di Universiti Copenhagen. Pihak berkuasa cukai negara telah menangani dakwaan kes penipuan sebelum ini tetapi "bukan dalam jumlah $2 bilion," katanya. Shah kelihatan tenang dan optimis sambil menggariskan bagaimana dia akan ditangkap jika dia cuba terbang pulang ke London. Berkahwin dengan tiga anak dan berpangkalan di Dubai sejak 2009, Shah telah menghabiskan lima tahun lalu asyik dengan kertas undang-undang dan bercakap dengan peguamnya, katanya. Kepada pihak berkuasa yang cuba mengeluarkannya daripada buangan, dia ada nasihat: ketahui kod cukai anda. di pantai setiap hari menghirup Pina Colada semasa anda berehat dan anda tidak mempunyai pekerjaan',” katanya. "Saya akan katakan lihat sistem undang-undang anda." First StridesShah bukanlah satu-satunya orang yang terjerat dalam skandal Cum-Ex Eropah. Pendakwa raya Jerman telah lebih agresif daripada rakan sejawatan Denmark mereka dan telah mendakwa lebih daripada 20 orang. Pada perbicaraan penting awal tahun ini, dua bekas peniaga UniCredit SpA telah disabitkan dengan pengelakan cukai yang teruk. Salah seorang daripada mereka, Martin Shields, memberitahu mahkamah Bonn bahawa walaupun dia telah memperoleh berjuta-juta daripada Cum-Ex, dia kini menyesali tindakannya.“ Mengetahui apa yang saya ketahui sekarang, saya tidak akan melibatkan diri saya dalam industri Cum-Ex,” kata Shields, yang mengelak daripada masa penjara kerana dia bekerjasama dengan penyiasatan. Sedekad yang lalu, tawaran Cum-Ex sangat popular di seluruh industri kewangan. Shah berkata dia telah mengambil idea itu selama bertahun-tahun sebagai peniaga di London untuk beberapa bank terbesar di dunia. Anak kepada pakar bedah, Shah berhenti dari sekolah perubatan pada 1990-an dan berpindah ke bidang kewangan. Beliau pertama kali memerhatikan peniaga yang mengeksploitasi cukai dividen semasa di Credit Suisse Group AG pada awal 2000-an, strategi yang dikenali sebagai arbitraj dividen. Will Bowen, jurucakap bank Switzerland di London, berkata "saman yang dirujuk berkaitan dengan tempoh selepas Sanjay Shah bekerja di Credit Suisse." Shah tidak menerima sepenuhnya Cum-Ex sehingga dia diupah oleh Rabobank Group yang berpangkalan di Amsterdam beberapa tahun kemudian apabila krisis kewangan mula melanda industri. Rishi Sethi, jurucakap Rabobank, enggan mengulas mengenai bekas pekerja. Cita-cita BesarSelepas diberhentikan, Shah berkata dia menerima tawaran daripada beberapa firma broker yang termasuk perkongsian untung. Tetapi itu tidak mencukupi untuknya, jadi dia menubuhkan firmanya sendiri. "Saya tidak mahu berkongsi," katanya. "Saya mahu membuat semuanya." Cita-cita itu diingati atas nama yang dipilih Shah untuk syarikatnya: Rakan Kongsi Modal Solo. Shah berkata dia mempunyai kira-kira setengah juta pound ketika dia memulakan Solo. Dalam tempoh setengah dekad, nilai bersihnya akan melonjak kepada banyak gandaan itu. Menurut ingatannya, JPMorgan Chase & Co. juga memainkan peranan penting dalam membantu beliau bermula kerana mereka adalah bank kustodian pertama firma itu. Patrick Burton, jurucakap bank yang berpangkalan di New York itu, enggan mengulas. Skim yang dikatakan dirancang oleh Shah adalah berani. Sekumpulan kecil ejen di UK menulis kepada Skat antara 2012 dan 2015, mendakwa mewakili ratusan entiti luar negara — termasuk AS kecil dana pencen bersama firma di Malaysia dan Luxembourg — yang telah menerima dividen daripada saham Denmark dan berhak mendapat bayaran balik cukai. Berpuas hati dengan bukti yang mereka terima, orang Denmark berkata mereka menyerahkan kira-kira $2 bilion. Rumah MewahTetapi kebanyakan wang, kata pihak berkuasa, mengalir terus ke dalam poket Shah. Ejen-ejen dan beratus-ratus entiti luar negara hanyalah sebahagian daripada web rumit yang dia cipta bersama dengan beberapa siri "urus niaga palsu" yang membingungkan yang ditubuhkan untuk menjana permintaan bayaran balik haram, menurut tuntutan negara itu di UK mahkamah.Bermula pada Januari 2014, lebih daripada $700 juta didakwa masuk ke dalam akaun Shah. Dia menyalurkan kekayaannya ke dalam hartanah di seluruh London, Hong Kong, Dubai dan Tokyo, kata Shah, sambil mengumpul portfolio yang dia letakkan pada kira-kira 70 juta pound. Dia membeli kapal layar 36 kaki dengan harga $500,000 pada 2014 dan memanggilnya Solo sebelum menaik taraf kepada model $2 juta, 62 kaki, kata peguam Solo II.Shah dalam pemfailan terbarunya dalam tuntutan mahkamah London bulan lalu bahawa Solo — yang masuk ke pentadbiran pada tahun 2016 — menyediakan “perkhidmatan penjelasan untuk pelanggan untuk melibatkan diri dalam strategi perdagangan yang sah dan sah yang dijalankan pada setiap masa mengikut undang-undang Denmark.” Mereka berkata bahawa perdagangan arbitraj dividen ialah satu yang terkenal dan “strategi perdagangan yang sah sepenuhnya.” Peguam Shah juga bertanding sama ada Denmark mempunyai bidang kuasa untuk meneruskan tuntutannya di mahkamah Inggeris. Sudah lima tahun sejak Shah mengetahui dia menghadapi siasatan jenayah, ketika UK Agensi Jenayah Kebangsaan menyerbu pejabat Solo berikutan petua kepada pihak berkuasa cukai British daripada pegawai pematuhan syarikat itu. Sedikit Bosan Peguamnya pada masa itu, Geoffrey Cox, memberitahunya pada 2015 bahawa dia tidak perlu takut dan semuanya akan berakhir tidak lama lagi, kata Shah. . Cox, yang akan menjadi UK Peguam Negara dan memainkan peranan penting semasa pelbagai krisis Brexit tahun lepas, enggan mengulas. Tetapi sebaliknya masalah undang-undang Shah baru bermula. Perbicaraan sivil tiga bahagian besar yang meliputi dakwaan Skat terhadap Shah akan bermula di London tahun depan. Tuduhan itu juga adalah di tengah-tengah AS yang besar kes sivil menyasarkan peserta lain dalam penipuan yang didakwa. Siasatan jenayah di Jerman dan Denmark masih bergelora. Sedangkan Shah berkata dia belum dihubungi oleh UK Pihak Berkuasa Kelakuan Kewangan, badan pemerhati itu berkata pada Februari bahawa ia sedang menyiasat "perdagangan saham yang besar dan disyaki kesat di pasaran London" yang dikaitkan dengan skim Cum-Ex. Mahkamah Dubai menolak saman Denmark terhadap Shah pada Ogos, walaupun ia merayu keputusan itu. Kembali ke Dubai, Shah berkata saga yang berterusan mula melemahkan dia. Saya, saya semakin bosan dan muak,” kata Shah. “Sudah lima tahun.
,