(Bloomberg) — Tarikh penyenaraian yang berpindah dua kali, sebuah syarikat yang terkenal dengan menghuraikan data yang tidak dapat mencari beberapa pemegang sahamnya sendiri, dan kelainan rumit pada laluan yang sudah tidak dikenali ke pasaran. Penyenaraian langsung Palantir Technologies Inc. mempunyai segala-galanya -- dan menyebabkan beberapa pemegang saham tertanya-tanya sama ada syarikat berusia 17 tahun itu benar-benar bersedia untuk didedahkan kepada umum. Palantir mula berdagang pada hari Rabu, memilih untuk menjalankan proses penyenaraian langsung yang jarang diuji dan bukannya tawaran awam permulaan tradisional. Saham itu ditutup pada hari Jumaat pada $9.20, di bawah $10 sesaham yang dibukanya di Bursa Saham New York, memberikan syarikat itu penilaian pasaran sebanyak $15.2 bilion. Pada asas yang dicairkan sepenuhnya, termasuk semua kelas saham dan opsyen saham pekerja, Palantir adalah bernilai $20.2 bilion. Hanya beberapa hari dalam perjalanan firma data besar yang dirahsiakan itu sebagai syarikat awam, beberapa pemegang saham secara peribadi telah menyatakan kekecewaan tentang proses itu, dengan tuduhan gangguan teknikal, rekod salah letak dan tidak teratur yang menyebabkan sesetengah pelabur tidak dapat menjual saham. Bloomberg News bercakap dengan kira-kira sedozen pelabur, kebanyakannya meminta untuk tidak dikenal pasti kerana butirannya adalah peribadi. Palantir enggan mengulas untuk artikel ini. Hari pertama perdagangan Palantir adalah singkat tetapi penuh peristiwa, bermula pada 1:38 petang Rabu di New York dengan lebih kurang dua jam lagi sebelum pasaran ditutup. Senarai pemegang saham yang panjang dan rumit syarikat itu memperlahankan pembukaan dagangan, kata orang yang biasa dengan perkara itu. Proses penetapan harga diawasi oleh pembuat pasaran — dalam kes ini Citadel Securities — yang memadankan pesanan beli dan jual untuk menetapkan harga pembukaan, dengan berunding dengan penasihat utama Morgan Stanley dan NYSE. Walaupun Palantir telah cuba membersihkan jadual modalnya pada bulan-bulan sebelum penyenaraian, ia tidak mencukupi apabila ia datang untuk mengesahkan data mengenai beribu-ribu pelabur swasta semasa proses penemuan harga.Joe Mecane, ketua perkhidmatan pelaksanaan di Citadel , berkata dalam temu bual Televisyen Bloomberg bahawa penyenaraian langsung secara semula jadi akan dibuka lebih lewat daripada IPO, kerana harga ditetapkan pada pagi penyenaraian berbanding malam sebelumnya.Apabila saham dibuka, mereka mula berdagang pada $10 sesaham — di bawah harga di mana saham bertukar tangan dalam beberapa urus niaga peribadi baru-baru ini — dan menamatkan sesi dengan lebih rendah lagi. "Ini tidak berjaya untuk saya seperti yang saya mahukan," kata Michael Iavarone, penasihat pelaburan di PHX Financial. Beliau menambah bahawa penilaian semasa saham Palantirnya adalah di bawah nilai yang dibayarnya di pasaran swasta pada 2015. Iavarone berharap prestasi saham akan bertambah baik. “Saya perlu menyesuaikan landasan saya, tetapi saya masih percaya dengan mereka ini. Saya melihat ini sebagai inning pertama.”Sesetengah pemegang saham melahirkan rasa lega kerana Palantir kini diketahui umum dan berkata mereka gembira dengan cara penyenaraian itu berjalan, terutamanya kerana dagangan tidak menentu. Tiga orang yang biasa dengan perjanjian itu berkata bahawa Palantir memegang stabil sekitar penilaian $20 bilion adalah hasil yang baik, memandangkan bekalan saham yang kini tersedia di pasaran terbuka berbanding IPO biasa, apabila lebih banyak saham akan dikunci lebih lama. Dinilai Terlebih Secara PersendirianSetakat tahun ini, saham Palantir memperoleh sebanyak $11.50 setiap satu dalam urus niaga sekunder, tetapi juga bertukar tangan pada harga serendah $4.17 setiap satu, pemfailan menunjukkan. Pengasas bersama dan pemegang saham Palantir Joe Lonsdale memberitahu Bloomberg TV bahawa Palantir sepatutnya bernilai $8 bilion hingga $10 bilion dalam pusingan persendirian terakhirnya lima tahun lalu, bukan nilai $20 bilion yang telah dianugerahkan. Senarai panjang pelabur, sejak dahulu lagi setakat 2003 apabila syarikat itu diasaskan oleh usahawan Silicon Valley termasuk Peter Thiel, juga menimbulkan masalah yang berasingan. Palantir, yang terkenal membantu AS Agensi Perisikan Pusat menjejaki Osama bin Laden, menghadapi masalah mencari beberapa pemegang sahamnya sendiri menjelang penyenaraian, beberapa orang yang biasa dengan proses itu berkata.Seperti Uber Technologies Inc., yang mengeluarkan iklan dalam sebuah akhbar untuk mencapai pelaburnya, Palantir terpaksa cuba menghubungi bekas pekerja dan pelabur awal sebelum ia diumumkan. Tetapi tidak seperti Uber, yang memilih IPO, pelabur Palantir dibenarkan oleh format penyenaraian langsung untuk menjual beberapa saham pada hari pertama. Sesetengah pelabur berkata Palantir tidak teratur dalam cara ia berurusan dengan pemegang sahamnya sebelum penyenaraian langsung, satu peristiwa yang masih ramai yang tidak begitu biasa. Penasihat utama Palantir, Morgan Stanley, juga mengakui ia mempunyai masalah dengan Shareworks, platform yang mengendalikan semasa dan bekas pegangan saham pekerja, semasa penyenaraian. "Kami mengalami kelembapan yang mungkin mengakibatkan log masuk tertunda ke dalam sistem kami," kata jurucakap Morgan Stanley Shareworks, sambil menambah bahawa pusat panggilannya dibuka pada setiap masa untuk melaksanakan dagangan. "Kami akan menangani sebarang isu yang dibawa kepada perhatian kami dan memastikan tiada pekerja akan dirugikan." CNBC mula-mula melaporkan isu dengan perisian Morgan Stanley. Eric Munson, pelabur Palantir melalui firmanya Adit Ventures, juga merupakan pemegang saham Morgan Stanley dan bekas pekerja. Dia berkata dia mempunyai pengalaman yang baik dengan broker Morgan Stanleynya apabila dia membeli lebih banyak saham Palantir pada hari Rabu, tetapi secara keseluruhannya kecewa dengan cara penyenaraian itu berjalan. "Saya memberi mereka C. Saya memberi mereka gred lulus kerana mereka telah menyelesaikan urusan itu. Saya tidak fikir ia berjalan dengan baik secara operasi."Sesetengah pelabur juga mendapati rekod mereka hilang apabila mereka cuba log masuk untuk mendaftar dengan pembekal pihak ketiga yang lain, Computershare Ltd., kata orang ramai. Jurucakap Computershare berkata bahawa "tiada masalah dengan sistem kami semasa proses ini dan kami mengikuti proses yang betul sepanjang proses."Salah satu cara proses penyenaraian langsung berbeza daripada tawaran awam permulaan standard ialah bank penasihat tidak menetapkan harga saham yang menetapkan penilaian awal. Sebaliknya, lelongan langsung pada pagi penyenaraian menentukan harga pembukaan.Spotlight Dikongsi Perkara yang merumitkan ialah tarikh sulung Palantir, yang telah ditolak dua kali dan bermakna syarikat itu perlu berkongsi sorotan dan sumber. Sehingga minggu ini, hanya dua syarikat besar — Spotify Technology SA dan Slack Technologies Inc. — telah diketahui umum melalui penyenaraian langsung. Kiraan itu meningkat dua kali ganda pada hari Rabu, dengan tambahan Palantir dan Asana Inc., yang telah memilih hari yang sama dan menggunakan pasukan yang sama di Bursa Saham New York, Citadel Securities dan Morgan Stanley.Asana, yang dibuka pada $27 lebih sejam sebelum Palantir, berakhir hari pertama lebih tinggi. Ia kini susut di bawah harga itu untuk berakhir Jumaat pada $25.91. Pelabur Palantir juga tertakluk kepada tempoh lokap dengan penyenaraian langsungnya, pengubahsuaian yang menjadikannya lebih seperti IPO tradisional. Pemegang saham dihadkan untuk memunggah maksimum 20% daripada pegangan mereka, dengan 80% lagi tersedia untuk dijual awal tahun depan selepas syarikat melaporkan keputusan 2020. Ketua Pegawai Eksekutif Palantir Alex Karp menyifatkan lokap itu sebagai keputusan yang dibuat "semasa kabut of war” merujuk kepada tempoh sebulan apabila syarikat itu bergegas untuk mendedahkan kepada umum. Karp, yang bercakap melalui telefon dari Munich selepas pasaran ditutup Rabu, berkata pelabur belum lagi menghargai nilai penuh yang disediakan perisian Palantir, tetapi akan dalam beberapa tahun. Beliau berkata faktor lain, termasuk mempercepatkan margin kasar dan hubungan rapat Palantir dengan AS
,