(Pendapat Bloomberg) - Langkah seterusnya China untuk membuka pasaran komoditasnya mungkin merupakan langkah perubahan. Pada hari Khamis, pelabur luar negara akan dapat memperdagangkan niaga hadapan tembaga di Shanghai International Energy Exchange. Ini bukan produk pertama: Kontrak minyak mentah dalam denominasi yuan, yang dilancarkan pada bulan Mac 2018, telah berjaya. Dorongan seterusnya untuk membiarkan orang asing memperdagangkan bijih besi di Dalian membentuk penanda aras global. Tembaga dapat mengatasi usaha ini, berkat masa yang tepat, selera global untuk ekonomi dan pengaruh pengguna terbesar di dunia. Cita-citanya jelas. Beijing mahukan peningkatan kekuatan harga di pasar komoditi yang dikuasai, terutama ketika negara itu mengimport bahan tersebut. Ia tidak lagi mahu menjadi pengambil harga sahaja. China juga ingin meningkatkan penggunaan yuan untuk urus niaga di luar negara, yang merupakan sebahagian daripada strategi jangka panjang untuk meningkatkan profil dan pengaruh mata wang. Pada masa yang sama, kerajaan mahu syarikat domestik melakukan lebih banyak usaha untuk melindungi diri daripada turun naik. Membolehkan orang asing memperdagangkan minyak dan bijih besi - bersama dengan getah, minyak bakar sulfur rendah dan asid terephthalic atau PTA yang disucikan, turunan petrokimia - menuju ke arah semua itu. Tembaga menjanjikan kemajuan yang lebih besar. Logam adalah petunjuk utama bagi ekonomi yang telah pulih lebih cepat daripada dunia lain dari coronavirus. Walaupun ada kontrak yang ada di Shanghai Futures Exchange, yang ditujukan untuk pedagang tempatan, yang baru, yang diperdagangkan di anak syarikat INE, akan terbuka untuk orang asing. Ukuran kontraknya sama, tetapi ini tidak termasuk cukai dan bea cukai, dan akan dihantar ke gudang berikat, membantunya bersaing secara aktif dengan London Metal Exchange. Tanda aras sukar dibuat, seperti yang ditunjukkan oleh pasaran minyak. Inisiatif untuk beralih dari AS yang mapan kontrak dolar, seperti minyak mentah Urals di St. Pertukaran Petersburg, telah goyah. Kontrak berasaskan yuan Shanghai adalah usaha pertama dan mungkin paling dramatik di negara ini di pasaran niaga hadapan antarabangsa. Walaupun menunjukkan prestasi yang cukup baik, itu belum menjadi penanda aras yang sangat diperlukan atau mengejar jumlah Brent dan West Texas Intermediate, apalagi dengan kepentingan terbuka, jumlah kontrak niaga hadapan yang belum selesai. Penyebaran yang membimbangkan yang dibuka pada musim bunga, menunjukkan pasaran yang terdistorsi, kini kembali seimbang. Bijih besi telah bertambah baik. Di sini, China membuka kontrak yang ada di Dalian Commodity Exchange yang merupakan antara derivatif paling cair di negara ini. Walaupun China menyumbang sekitar 14% daripada penggunaan minyak dunia, ia adalah pengeluar keluli terbesar. Tahun lalu, Dalian memperdagangkan lebih daripada 30 kali ganda jumlah laut. Yang penting, lebih banyak pengeluar, termasuk kumpulan gergasi perlombongan BHP, bersetuju untuk pembayaran dalam yuan. Masa untuk tembaga adalah tepat. China kini menyumbang lebih dari separuh penggunaan dunia, menurut BMO Capital Markets, meningkat dari 39% pada tahun 2010 dan 12% pada tahun 2000. Selera negara hanya meningkat tahun ini - ia mengambil lebih banyak tembaga yang tidak ditapis dan telah meningkatkan pembelian logam halus lebih daripada 1 juta metrik tan berbanding tahun 2019. Ini menunjukkan bahawa apabila broker BANDS Financial Ltd. melakukan pembentangan mengenai kontrak baru di samping Shanghai Futures Exchange, ia dilihat 15,000 kali pada keesokan harinya. Selalu ada risiko campur tangan pemerintah yang tidak dijangka, seperti yang dilihat pada masa lalu. Dari perspektif China, tembaga juga tidak akan menyelesaikan masalah pengantarabangsaan yuan. Mungkin perlu menambahkan lokasi gudang untuk bersaing dengan LME dengan berkesan. Ia boleh menjadi berguna, walaupun tidak penting. Namun, menetapkan penanda aras wilayah yang boleh dipercayai adalah mengenai alkimia masa, struktur dan keberuntungan. Ini mungkin mempunyai ketiga-tiganya. Lajur ini tidak semestinya mencerminkan pendapat lembaga pengarang atau Bloomberg LP dan pemiliknya. Clara Ferreira Marques adalah kolumnis Pendapat Bloomberg yang merangkumi komoditi dan masalah alam sekitar, sosial dan tadbir urus.
,